Питаме бившия генерален директор на Европейската централна банка какво следва за CBDC

блог 1NewsDevelopersEnterpriseBlockchain ExplainedEvent and ConferencesPressБюлетини

Contents

Абонирайте се за нашия бюлетин.

Имейл адрес

Ние уважаваме вашата поверителност

HomeBlogEnterprise Blockchain

Питаме бившия генерален директор на Европейската централна банка какво следва за CBDC

от ConsenSys 11 януари 2021 г. Публикувано на 11 януари 2021 г.

Изображение в блога на JMG

През 2020 г. ConsenSys обяви четири отделни проекта за CBDC: Хонконгският паричен орган, Société Générale – Forge, Банката на Тайланд и Австралийската резервна банка. Както обяснихме в скорошна публикация в блога, икономическата и политическа обосновка за издаване на цифрови валути на централната банка може да се различава значително в зависимост от юрисдикцията. За да стигнем до същността на бързо променящия се пейзаж на дигиталните валути на Централната банка, решихме да попитаме Жан Мишел Годефрой, експерт по парична политика с шестнадесетгодишен опит като генерален директор в Европейската централна банка.

Жан Мишел Годефрой се присъединява към Banque de France и започва професионалната си кариера във валутния отдел, първо като търговец, а след това и в управлението на валутните резерви. През юни 1989 г. той е командирован във Федералната резервна банка на Ню Йорк. Престоят му бе белязан от значителни реформи в Fedwire и CHIPS, двете основни системи за разплащане в САЩ. След това се завръща в Париж, в Генералния секретариат на Банковата комисия, където е назначен за ръководител на секция, отговаряща за надзора на френските инвестиционни банки.

През юни 1991 г. от управителите на Централната банка на Европейския съюз беше създадена работна група по платежните системи. Томазо Падоа-Шиопа, председателят на групата, поиска от Жан-Мишел Годефрой да стане докладчик в Банката за международни разплащания, в която тогава се помещаваше секретариатът на Комитета на гуверньорите на ЕС. До януари 1994 г. секретариатът на Комитета на управителите се превърна в Европейски валутен институт. Той беше назначен за заместник-ръководител на политическия отдел. Отделът отговаряше за подготовката за създаването на Европейската централна банка. Като такъв, Жан Мишел Годефрой стана председател на „работната група TARGET“, отговаряща за свързването на платежните системи на различните национални централни банки, за да създаде TARGET, основната платежна система за еврото.

През юни 1998 г. той стана най-младият генерален директор на току-що създадената Европейска централна банка (ЕЦБ). Основната задача беше да се осигури навременното отваряне на системата TARGET, която изигра ключова роля за безпроблемното въвеждане на еврото. В тази двойна роля на генерален директор в ЕЦБ и председател на комитет на Евросистемата той изигра активна роля в стартирането на Единната зона за плащания в евро (SEPA). Той също така допринесе за установяването на пруденциални стандарти за системите за сетълмент на ценни книжа.

От 1998 до 2009 г. той е бил и член на комисията по платежни и сетълмент системи на Десетката. Като такъв той е допринесъл например за надзора над CLS, международната система за сетълмент на валутни сделки. Частният сектор изпитва трудности при създаването на единна система за сетълмент за Европа и Евросистемата предлага да помогне. В този контекст той участва и в хармонизирането на стандарти и процедури, свързани със сделките с ценни книжа в Европа. 

Като се има предвид този значителен опит, ние задаваме на Жан Мишел Годефрой пет въпроса, за да разберем какво според него се крие в дигиталните валути на Централната банка. 

1. Като бивш генерален директор в ЕЦБ, каква е вашата визия за бъдещето на парите? Дали цифровите валути ще се превърнат в новата норма?

Съществуват много различни концепции зад родовия термин „цифрова валута“.

Първият се отнася до криптовалути от първо поколение, най-известните от които са Биткойн. Това са активи, издадени и циркулиращи благодарение на блокчейн или DLT. Те нямат присъща стойност, тъй като не са подкрепени нито от ценни стоки (като злато), нито от баланса на емитента. Централните банки предпочитат да ги наричат ​​крипто активи, а не криптовалути, защото липсата на котва ги прави изключително нестабилни, много привлекателни като спекулативни инструменти, но много неудобни като платежни средства.


Втората концепция се състои от стабилни монети, които технически са подобни на криптовалутите от първо поколение (те използват DLT), с изключение на това, че имат вграден механизъм, който гарантира, че стойността им е равна на фиатните пари, обикновено обезпечение, наречено „резерв“. Най-известната стабилна монета, обезпечена с активи, е Libra на Facebook, въпреки че все още не е издадена.

Цифровите валути на централната банка или CBDC представляват третата концепция. Това са задължения на централната банка, циркулиращи по електронен път, достъпни за всички икономически агенти. Те са хибрид между банкноти, т.е.парите на централната банка на хартиен носител, достъпни за всички икономически агенти, и банковите резерви, които циркулират по електронен път, но само между финансовите институции. CBDC може или не може да използва технологии за разпределена книга (DLT).

Не мисля, че криптовалутите от първо поколение имат бъдеще като пари, защото не са достатъчно стабилни, за да бъдат общоприети като референтна цена, като платежно средство и като резерв на стойност. Разбирам, че цифровизацията на икономиката постепенно ще елиминира банкнотите (но може да отнеме двадесет, тридесет години или дори повече). Следователно, мисля, че CBDC постепенно ще замени банкнотите по същия начин, както банкнотите замениха стоковите пари през миналия век.

Конюшни монети може също да има бъдеще, стига техните емитенти да могат да убедят широката общественост, че връзката им с фиатните пари е надеждна. Това вероятно означава, че стабилните монети ще трябва да бъдат правилно регулирани. До 90-те години парите в електронната им форма се емитират само от банки. Сега небанките също могат да издават пари – по-точно електронни пари или електронни пари. Обезпечените с активи стабилни монети са много подобни на електронните пари, с изключение на това, че използват DLT. Ще увеличи ли DLT привлекателността на небанковите пари? Възможно е, особено ако е издадено от небанкова банка, свързана с компания като Facebook с огромна социална мрежа.

В крайна сметка въпросът не е дали цифровите валути ще се превърнат в новата норма, а по-скоро кога централните банки ще преместят своя инструмент за плащане на дребно към електроника и дали DLT ще улесни предоставянето на платежни услуги от небанкови организации.

И накрая, докато CBDC и стабилните монети могат да използват едни и същи „релси“ (инфраструктура, стандарти, …), те вероятно ще използват механизми за преобразуване, за да преминат от една форма на пари към друга (като банкоматите днес между банкноти и банкови пари), за да отразят разликата по качество между публични пари (Банкноти, CBDC), напълно регулирани и застраховани пари (банкови пари) и небанкови пари, които са по-леко регулирани и незастраховани.

2. Смятате ли, че политическите и регулаторни рамки ще трябва да се променят, за да позволят появата на цифрови валути? Как?

Не мисля, че основните закони или разпоредби ще трябва да бъдат променени. В някои страни, но не във всички тях, законите на централната банка ще трябва да бъдат променени, за да може централната банка да издава CBDC. Може би законът ще трябва да бъде променен, за да стане CBDC законно платежно средство. Но не мисля, че това е от съществено значение. Що се отнася до стабилните монети, трябва да се проучи дали законодателството за електронните пари не би било подходящо.

3. Какво ще бъде въздействието на цифровите валути върху ролята и дейностите на централните банки, регулаторите и политиците?

Не мисля, че тяхната роля ще се промени коренно. Важното е регулаторите да разбират ясно рисковете, свързани с новите форми на пари. Нямам причина да мисля, че това няма да е така.

4. Какви са рисковете за централните банки да издават CBDC? Какви са рисковете от неиздаване на CBDC?

Рисковете от издаване на CBDC са свързани най-вече с липсата на информация за скритото търсене на CBDC. Ако това търсене е много ниско, например защото застраховката на депозитите е намалила разликата между частните пари и парите на централната банка, тогава централните банки рискуват с репутация при инвестиране на енергия и пари в проект без бъдеще. Ако, напротив, търсенето на CBDC е много високо, това би предизвикало банково разединение, което в крайна сметка може да създаде проблеми с финансовата стабилност и евентуално да повлияе на икономическия растеж. Това обяснява защо централните банки са много предпазливи!

Рисковете от неиздаване на CBDC е рискът платежната система да бъде изцяло в ръцете на частния сектор и да се разчита само на регулация и надзор за решаване на въпросите на конкуренцията и ефективността. В много страни този риск е особено висок, тъй като платежната индустрия е все по-концентрирана в ръцете на много мощни оператори, базирани в САЩ или в Китай. Следователно издаването на CBDC може също да бъде мотивирано от съображения за национален суверенитет.

5. Кои според вас ще бъдат ключовите етапи, които ще позволят появата на CBDC през следващите 3-5 години? Кои са ключовите заинтересовани страни и какво се очаква от тях?

Основните централни банки вероятно ще „бързат бавно“. Икономическите въпроси, стоящи зад CBDC, са сравнително добре разбрани. Виждам три вероятни развития в краткосрочен план (една до три години): 

  1. Тестване на DLT, първо за банкови резерви, област, в която централната банка вече емитира пари в електронна форма
  2. Обсъждане с основните заинтересовани страни, в частност банки и законодатели, с оглед на постигане на консенсус относно издаването на CBDC 
  3. Координиране в рамките на общността на централните банки с оглед на евентуалното издаване на CBDC в различни държави в съответствие със същите стандарти, така че CBDC също да подобри ефективността на трансграничните плащания.

В резултат на това очаквам напредъкът към CBDC да бъде относително бавен в зрелите икономики. Струва ми се обаче, че CBDC има много силен потенциал да насърчи финансовото включване в развиващите се страни, където CBDC може да замести мобилните пари, много динамична форма на електронни пари, емитирани най-вече от телекомуникационни компании.

CBDCCCentral BankПредприятие EthereumQuorumStablecoinNewsletter Абонирайте се за нашия бюлетин за най-новите новини за Ethereum, корпоративни решения, ресурси за разработчици и др. Имейл адресИзключително съдържаниеПълно ръководство за бизнес мрежи на BlockchainРъководство

Пълно ръководство за бизнес мрежи на Blockchain

Въведение в токенизациятаУебинар

Въведение в токенизацията

Бъдещето на финансите Digital Assets и DeFiУебинар

Бъдещето на финансите: цифрови активи и DeFi

Какво е Enterprise EthereumУебинар

Какво е Enterprise Ethereum?

Централни банки и бъдещето на паритеБяла хартия

Централни банки и бъдещето на парите

Komgo Blockchain за търговия със стокиДело Stud

Komgo: Блокчейн за търговия със стоки

Mike Owergreen Administrator
Sorry! The Author has not filled his profile.
follow me
Like this post? Please share to your friends:
Adblock
detector
map